Bain: индустрии AI нужно зарабатывать $6 трлн в год, чтобы оправдать бум дата-центров

Они немного говорят о том, откуда AI-компании должны получать свой доход. Мне хотелось бы, чтобы эти анализы пошли дальше и рассказали, как эти AI-клиенты должны сами найти эти деньги.

Например, в статье предполагается $1T от корпоративных инструментов повышения производительности. Быстрый поиск в Google показывает, что мировой рынок корпоративных инструментов повышения производительности сейчас стоит всего около $0.1T.

Неужели мы действительно ожидаем, что все мировые корпорации вдруг увеличат свои годовые расходы в среднем на 1000%? Почему?

Чтобы это осознать: здравоохранение, недвижимость и банковское дело ежегодно приносят по ~$1.5T дохода. Это ДОХОД, а не прибыль, которая, очевидно, ниже дохода в любой отрасли. Я не понимаю, как AI может достичь $6T годового дохода, когда TAM для здравоохранения и банковского дела в США составляет четверть от этого.

Я думаю, что широкая публика, которая в основном считает, что AI — это ChatGPT, упускает из виду, что эти компании нацелены на зарплаты работников умственного труда. Только это само по себе составляет ~$30T в год во всём мире. Ничто другое не оправдывает расходы на инфраструктуру. Инвестиции в дата-центры — это ставка на то, что они смогут виртуализировать работников умственного труда в течение следующих 5 лет.

Труд на складах и заводах — следующий по величине рынок для AI/робототехники, около $7T в год во всём мире.

Вопрос о пузыре на самом деле касается целевого года. Начнут ли эти компании двигаться по траектории, где AI начнёт пожирать эти огромные рынки, прежде чем инвесторы потеряют веру?

Мне кажется, что верно одно из двух:

(1) это действительно пузырь, и AI превратится в полезный инструмент, интегрированный во всё, но не оправдает ожиданий. Мы увидим значительное сжатие мультипликаторов в ценах акций этих ключевых AI-компаний, но в долгосрочной перспективе они останутся хорошими инвестициями.

(2) это настоящая трансформация, инвестиции того стоили, и эти компании получат огромный доход, вызвав при этом безработицу уровня Великой депрессии (24%, если половина работников умственного труда и заводских/складских работников сможет найти работу).

По сути, доход, необходимый для оправдания расходов на инфраструктуру, требует, чтобы они начали пожирать существующие отрасли, потому что уж точно это не придёт от подписок ChatGPT/Claude.

Чтобы это не превратилось в сценарий «хвост виляет собакой», люди с деньгами должны были бы их тратить. Мы 20 лет говорили людям «учись программировать». Технологии — это, помимо здравоохранения, ведущая профессия для восходящей экономической мобильности.

Что произойдёт, когда внедрение AI уничтожит средние 60% колоколообразной кривой программистов и технологов? Как средний класс будет тратить деньги на продукты/услуги, если у них не будет работы?

Мы не можем одновременно создавать богатство и уничтожать рабочие места, не имея ничего взамен.

У Америки почти нет производственной базы.

Технологии и финансы были её экономическим отличием с точки зрения создания рабочих мест. Оба находятся под угрозой из-за внедрения AI. Бизнес должен кому-то продавать, и на данный момент неясно — если верить заявленным целям по доходу — как это может произойти.

Я думаю, что это утверждение неверное.

Я думаю, что они могут заявить, при условии, что их доказательства верны,

«AI нужно $6T годового дохода, чтобы каждая инвестиция в AI была прибыльной».

Я думаю, что некоторые люди заработают много денег, а больше людей потеряют много денег.

Большинство инвесторов это знают, они идут на риск потерять много, чтобы попытаться стать одними из тех, кто заработает много.

Многие ранние интернет-технологические компании обанкротились, несколько стали чрезвычайно успешными. В то время я видел высокие оценки и спрашивал: «Да, но как они зарабатывают деньги?» Большинство тех, у кого не было чёткого ответа на этот вопрос, сейчас уже не существуют. Те, у кого был ощутимый план заработка, даже если на тот момент они терпели убытки, как правило, выживали.

В AI вкладывается много глупых денег. Когда это глупые деньги богатых людей, я более чем рад позволить им не получить отдачи, пока они платят за инфраструктуру. Проблема возникает, когда глупые деньги приходят от глупых людей, которые направляют деньги других, не имеющих права голоса в том, как они инвестируются.

Это не проблема, специфичная для AI, это проблема, когда люди могут принимать решения, где другие несут риск без их согласия. Вот с этой проблемой и нужно разбираться напрямую.

С другой стороны, инвестиции в AI составляют, я думаю, 1–2% мирового ВВП. Если учесть, что эта технология, вероятно, способна повысить эффективность как минимум в пару раз во всём, что связано с обработкой информации, это не кажется таким уж нелепым. Электросети, железные дороги и другая крупномасштабная инфраструктура требовали аналогичных объёмов инвестиций, хотя они заняли гораздо больше времени. Полагаю, главный риск здесь — это скорость, с которой все гонятся за захватом этого рынка. В отличие от электричества или железных дорог, эта революция полностью цифровая, поэтому конкуренция происходит почти в глобальном масштабе, и всё гораздо быстрее. Вероятно, это и есть главный риск: такая скорость определённо вызовет перекосы в ту или иную сторону.

Это как сидеть в 1997 году и уверенно предполагать, что все будущие интернет-сервисы будут работать на одном из Sun, Compaq/HP, DEC или SGI, и соответствующим образом прогнозировать затраты.