「VCはもはやVCではない」――アニル・ダッシュが語る「がん資本」の台頭

私はVCだが、この意見に多く同意する。メガファームはVCを完全に歪めてしまい、巨額のキャッシュの値上がりへの欲望が、多くの悪質な人物を引き込む結果となった。私は今でもアーリーステージの企業と働くのが好きだが、これらのメガグループがスタックの多くの側面を支配し、非常に大きな資本と政治的影響力を持つ中で、自分の道を切り開くのは難しい。現在、アーリーステージのVCを破壊している問題は非常に多い。大規模な政策変更やガードレールが必要だが、それは起こらないだろう。

規制がどんどん少なくなるように祈り続けよう、うまくいっているからね！

VCが「がん」ではなかった時代があったとは知らなかった。私は常にそういうものだと思ってきた。また、スタートアップでの経験から言うと、従業員にとっては大きな詐欺だと思うが、必ずしもそうでない場合もあると理解している（もしかしたら世界のどこにいるかによるかもしれない）。私は複数のスタートアップで初期の従業員だったが、創業者は裕福になり、私が株で得たものは、そこで働いている間の低い給料を補うものではなかった。

VCが投資するとき、従業員を希薄化し、創業者はどういうわけか希薄化を免れることができると理解してよいのだろうか？スタートアップが成功した場合に従業員と創業者の受け取るものの違いを説明できるのは、それだけだ。

そして若者は、「GoogleやFacebookの初期の従業員は金持ちになった」といった古い話のために、スタートアップで働くことにすごく興奮しているのだと思う。

先日、Flockに関してこのことを考えていた。公の抗議があるにもかかわらず、この会社が失敗するはずがない。なぜなら、トップにいる金持ちたちが、失敗させないからだ。

私はa16zが始まったとき、サンフランシスコ・ベイエリアに住んでいた。彼らは優れたマーケティングと良い評判を持っていた。彼らのアナリストの投稿は洞察力があり、ここでも好評だった。a16zに対する私の認識は劇的に変わった。初期の頃、あのマーケティングにどれほどひどく騙されたかを恥ずかしく思う。

> それらの企業は法的にもはやベンチャーキャピタル企業ですらなくなる

金融アドバイザーにおける「受託者責任」に相当する言葉がVCにも必要だ。

「あなたは、職人気質で、放し飼いで、フェアトレード™のVCですか？」

現在の繁栄の時代を築いたすべての制度は、腐敗してしまった。

> がんキャピタルの企業がこれほど強力になって以来、創業者とVCの間の全体的な力のバランスは逆転した。創業者が会社を持ち、VCがそれに資金を提供しようとする代わりに、今やVCは過激な政治的マニフェストを発表し、「創業者」は単にそれらの計画の一部を実行するために選ばれた人々に過ぎない。

> 世界の他の地域は知らない：テック業界に入る新しい創業者や労働者は、がんキャピタルが乗っ取ったことを知らず、多くの人がまだ古いルールに従ってプレイしようとしており、なぜ自分たちのアイデアががんキャピタル企業の目標に奉仕するように押しやられているのか理解できない。

> 最近、ベンチャー企業はますます年金基金や個人の退職金口座から資金を得るようになっており、つまり一般の人々（あなた！）が、意図的にその選択をしなくても、ポートフォリオの中で実際にリスクのある部分のツケを負うことが増えている。

> これがここまで腐敗した理由の一部は、がんキャピタル企業がポストVC形態に変身した方法にある。法的にVC企業ではなくなったため、創業者から直接株式を購入したり、無制限に公開株式を保有したりすることが自由にできる——通常のVCとしてはできなかったことだ。彼らは、会社への投資を自分たちの別のファンドに資産として売却し、その価値の増加を利益として計上することもできる。会社が一銭も稼いでいなくてもだ。もう一つの詐欺：多額の現金を調達した会社が、[...]