AIバブルは実は「成長の種」かもしれない：MIT教授の新理論

Speculative Growth and the AI "Bubble" [pdf]

AI関連企業の高評価は「ファンダメンタルズ反映」か「バブル」かの二択で語られがちだが、MITのRicardo J. Caballero教授は第三の可能性を提示する。一時的な過大評価が投資を促し、その資本が経済を高資本定常状態へ移行させれば、評価が修正された後も実物資本・賃金・生産性は永続的に向上する。逆に修正が早すぎれば移行は失敗する。本稿は、AI資本が労働を代替し、資本家への所得移転が貯蓄を増やし金利を低下させるというメカニズムをモデル化。楽観的信念が遷移を駆動し、実物効果を残す条件を理論的に示す。