防务科技泡沫：18 个月内迎来整合

The Defense-Tech Bubble Is Headed for Consolidation

数百亿美元涌入防务科技领域，催生了大量估值虚高的初创公司。然而，真正的可竞争市场远小于人们的想象，政府更倾向于与少数成熟的承包商合作。随着资本退潮，许多缺乏实际营收和规模化能力的公司将在未来 18 个月内面临生存危机。整合浪潮已经启动，从同行合并到被巨头收购，只有那些拥有真实收入、可靠技术和健康单位经济模型的企业才能存活。现在的窗口期不是追求最高估值，而是构建可持续的商业模式。