如果 OpenAI 倒闭会发生什么？
What Happens If OpenAI Dies?
我对 OpenAI 的生存能力深感担忧，这种担忧在近期愈发强烈。就在 OpenAI 完成 70 亿美元内部回购的同时，COO Brad Lightcap 和首席营收官 Denise Dresser 接连离职，后者甚至在入职不到一年就放弃了数百万美元的期权。与此同时，竞争对手 Anthropic 正通过激进的 IPO 前营销，试图用虚构的未来营收预期来掩盖其糟糕的财务现实。如果 Anthropic 抢先上市，OpenAI 将难以向市场交代其 2025 年亏损 209 亿美元却仅有 130.7 亿美元营收的账本。当“年化营收”沦为粉饰太平的营销工具，而实际烧钱速度远超收入增长时，OpenAI 是否还能撑过这场 AI 泡沫的寒冬？
“当前 EBITDA 无法完全捕捉投资者预期公司在规模化后能实现的经济学效应”这句话不过是“无视你看到的谎言”的委婉说法，它恳请受众不要基于公司实际的业务状况，而是基于一个未来可能构建的、经济模型完全不同的理论业务来对其进行评判。