OpenAI собрала $11 млрд, но не по той цене, на которую рассчитывала
OpenAI Raises $11B at a $1.25T Valuation
Первый транш раунда закрылся при оценке $1,25 трлн — ниже $1,4 трлн, которые OpenAI изначально запрашивала. CFO Сара Фрайар подтвердила сумму и заявила о росте бизнеса на 70% за квартал, но вторая часть раунда на сумму до $9 млрд пока не закрыта. Разрыв между амбициями и аппетитом инвесторов бьёт по Microsoft, чьи бухгалтерские прибыли зависят от доли в OpenAI, и по NVIDIA, чьи 12 ГВт вычислительных мощностей завязаны на её финансирование.
Руководство NVIDIA также заявило, что передовые лаборатории «растут быстрее, чем позволяют их балансы и кредитные профили».
- cmiles8
Настоящая новость в том, что они не смогли достичь желаемого ни по оценке, ни по объёму привлечённых средств. Просто оказалось недостаточно желающих инвестировать, учитывая опасения, что для ИИ на какое-то время начнётся движение под горку.
Это также сделает ещё труднее избежать того, чтобы любое будущее IPO стало down round. Они почти наверняка стоят гораздо меньше, чем Anthropic, а Anthropic, по сообщениям, с трудом удерживает свою оценку намного выше 1T, и даже это может сорваться.
- bob1029
Мне кажется, OpenAI действует со стратегией чуть более длинного горизонта, чем Anthropic. IPO — это в моём понимании крайняя мера. Это то, что делаешь, чтобы опередить ухудшение финансовых условий. Не думаю, что у Anthropic был выбор при их прогнозируемой скорости сжигания средств. Зачем нам отказываться от всех своих плащей и кинжалов, если только мы абсолютно не вынуждены? Политический и регуляторный встречный ветер, судя по последним нескольким дням, для ИИ-компаний неблагоприятен.
Стремление к IPO обрушивает огромное пространство опций, доступных бизнесу. ИИ-бизнес целиком про данные. IPO Anthropic породило бы невероятный объём данных, которые его конкуренты могли бы использовать для уточнения своей стратегии. Знание, куда распределять капитал, при таких масштабах, пожалуй, стоит больше, чем сам капитал.
- chris_va
Мы всегда видим такие заголовки и думаем: «а действительно ли компания XYZ столько стоит?»
Акции класса A получают выплаты первыми, так что «оценка» здесь — это не то, что розничный инвестор непременно заплатил бы за класс C.
По сути, эти люди думают, что вернут свои $11B? Если да, то их устраивает высокая «оценка», потому что риск невелик. А с корпоративной структурой OpenAI кто знает, что на самом деле происходит.
- vb-8448
Я до сих пор поражён тем, как Маск переиграл всех с IPO SpaceX.
- GodelNumbering
Было неподтверждённое сообщение, что до $10 млрд в этом раунде обязался предоставить синдикат инвестиционных фондов ОАЭ, включая MGX
https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-10-05/openai-in...
- odyssey7
Я считаю OpenAI одной из самых важных компаний за поколение, но, к слову, я помню первый раз, когда компания преодолела рыночную капитализацию в $1T, и это был значимый момент. Сегодня многотриллионные оценки становятся всё более обычными — интересно, насколько это отражает инфляцию, а насколько — то, что компании действительно стали крупнее, чем раньше. Если дело больше в инфляции, то в ближайшие десятилетия мы увидим ещё десятки и сотни таких. Основатели: перекалибруйте свои амбиции под новую эру.
- proxyscore
Мне не нравится OpenAI, но, похоже, их модель сейчас хороша для того, чтобы съесть CAD — ремесло, которое я освоил; на данный момент это действительно впечатляет, впечатляет больше, чем Claude с кодом, если вы меня спросите.
- krona
Средний прирост эффективности железа (GPU/TPU, FLOPs/ватт) на 40% в год в сочетании с капиталоёмкостью достаточен, чтобы разорять всех каждые несколько лет. Если бы создание модели стоило $1Tn, возможно, конкуренции бы не было, но в диапазоне $5Bn игроков слишком много, а спрос, похоже, либо ограничен, либо растёт недостаточно быстро; заявленный Anthropic TAM в $30Tn — давайте честно — шутка.
Есть несколько исторических прецедентов этих трёх факторов (капиталоёмкость, низкая маржа, высокая конкуренция): авиакомпании в 70-80-х, оптоволокно в 90-х, железные дороги в конце XIX века, производство стали после Второй мировой и другие.