あなたの年金がAIバブルを支えている
Retirement Savings Are Fueling the AI Bubble
大手テック企業によるAI投資が「現金焼却炉」と化し、データセンター建設の資金は私募ファンド経由で我々の退職金に依存している。Americans for Financial Reformの報告によれば、データセンター融資の25〜30%はPEファンドが担う。トランプ政権の規制緩和で15兆ドル規模の401kが私募ファンドに流入可能となり、S&Pはハイパースケーラーの信用力低下を警告。2008年の再来を思わせるCDS取引も急増している。
「地球上で最も裕福な企業が費やし貸し出している資本のすべてをもってしても、バブルが最終的に崩壊するのを防ぐには足りないだろう」と、Michael Lewisの『The Big Short』で有名になったヘッジファンド運用者のMichael Burryは語った。
HNでの議論
148- teddyh
退職後の貯蓄がすべてのバブルを煽っているのではないか？
- seizethecheese
そして年金基金はほぼ間違いなく、AnthropicやOpenAIのイグジットから巨額の利益を得ているVCファンドに入っている。
逆の状況でも同じような非難が起きるのは想像に難くない。「退職者がAIのリターンから締め出されている」と。
- triceratops
誰か説明してくれ：
AI企業やハイパースケーラーによるデータセンターへの自爆的な支出は、利益を生まないかもしれない。しかし、みんながやっているから選択の余地がないように見える。
反データセンターの措置は、この軍拡競争における軍備管理条約のようなものになるのだろうか？もしかすると、企業の支出を強制的に減速させれば、実際には全員の財政にとって良いことになるかもしれない。
- exabrial
これを解決すべき問題だと考えるなら、何もしないでほしい。これが正常で健全な市場の仕組みだ。放っておけ。
- bagacrap
人々はいつも「株主価値の最大化」と言うが、まるでそれが明らかに悪いことであるかのように言う。しかし実際には、すべての退職者と退職予定者は株主なのだ。
- novaRom
今日のあらゆるリスクの中で最大のリスクは、OpenAIが生き残れるかどうかだ。Zitronが彼らは生き残らないと確信しているのをちょうど見た[1]。EismanはOpenAIの失敗が景気後退を引き起こすと言った[2]。
- w10-1
鍵となる問いは、(a) リスクが本当に特定され理解されているのか、そして (b) 不透明性がリスクの公開市場への移転を助長しているのかどうかだ。
年金基金であろうとなかろうと、大手テック企業は投資家がリスクを評価できないほど多角化している（Appleを除く）。
通常の非市場的要因（特に電気補助金とその二次市場）、相互株式投資の時価評価収益、簿外の負債や契約などがある。
相互投資は通常、ある程度安定化させる。例えばnvidiaを顧客の成功と一致させるからだ。それが系列の仕組みだ。
しかし、Microsoft、Google、Amazonはクラウドの利益センターの大部分を失うリスクにさらされており、Googleの広告事業への脅威はすでに深く食い込んでいる。各社の株式は、AIの収益の一部を取る説得力のある道がなければ流出するだろう。だから彼らは市場競争と資本競争の両方に迫られている。
政治と同様、かつては権力者たちが比較的短期的に利益を得たり政治的権力を維持したりするために期待通りに行動していると想定できた。しかし、偽情報と闇資金（政治の場合）の利点、そして経済規模の破壊の見通し（AIの場合）の両方が、比較的短期間で攻撃的で戦略的な行動に大きな利点を与えるため、それは基本的に避けられないモラルハザードを生み出し、リーダー層は疑念を持つ者を追放することで対応する。だから有権者や投資家にとって、「代表者」は[…]
- dzonga
心配なのは、AIにさらされた企業の一部が指数に迅速に組み入れられたこと、あるいはAIのおかげで一部の指数がAIに過度に露出していることだ。