Anthropic、IPO後に格付け機関から「ジャンク」評価の見通し
Anthropic to receive high 'junk' rating from credit agencies following IPO
Financial Timesの報道によると、AnthropicはIPO後に格付け機関から「高いジャンク」格付けを受ける見込みだ。Blackstoneは以前、2027年までに投資適格級になると述べていたが、今はダブルBレンジ、つまり投機的格付けの最上位を予想している。この格付けは資金調達をより難しく、コスト高にする可能性がある。Anthropicはこの12か月間、計算資源の契約に多額の支出を重ねており、投資家の懸念を招いている。
Blackstoneの予測はあくまで予測にすぎないが、当然ながら高いジャンク格付けは、Anthropicがそのビジネスを支えてきた巨額の支出を賄うための資金調達を、より困難でコスト高なものにするだろう。
HNでの議論
59- themightyquinn
「Google検索広告ほど優れたビジネスが他にあるだろうか（あっただろうか）」とよく考える。インターネット上の大多数のユーザーの眼球を押さえ、とんでもない利益率と低い設備投資。検索はチャットに食われているように見えるが、その結果は根本的により劣ったビジネスに過ぎないのだろうか？ 必須の独占状態で、インターネットの大多数に広告を配信する安価なインフラより優れたものを手に入れられるだろうか？
- nkurz
LLM企業が発行する債券に対する「ハイ・ジャンク」評価でさえ、あまりにも寛大すぎると思う。S&Pが「BB」と格付けする債券は、ジャンク債の中でも最も安全な部類の典型だ。歴史的に、そうした債券は10年間で約10%のデフォルトリスクがある：https://investmentgrade.com/bond-ratings/
Anthropicの普通株が「月まで飛ぶ」可能性があるからといって、何らかの合理的な投資になり得るとは信じるにやぶさかではないが、これがハイリスクな賭けであることは明らかだ。これは勝者総取りの産業になりつつある。Anthropicがその勝者になる確率が90%あると本当に思う人がいるだろうか？
もし10年後に事業を続けられない確率が本当に10%しかないと思うなら、なぜ普通株を買って100倍のリターンを望まないのか？ 格付け機関は、Anthropicがこれらの債務を返済する能力に対して、この程度の自信をどう正当化するのか？ それとも、これらの格付けの意味を私が何か誤解しているのだろうか？
- A_D_E_P_T
これはミーム株だ。
考えてみてほしい。Googleの最新Gemini AIはAnthropicの最高の提供物のすぐ後ろにいる——いや、実際にはわずかに優れているかもしれない。Googleには他にも数十の成熟したキャッシュカウ事業、巨大なインフラ、自社のハードウェアアクセラレータ、賢い技術スタッフの軍団がある…そして、欠点はあれど文字通りのカルトではないリーダーシップもある。
Anthropicは他のトップティアLLMの中のトップティアLLMを一つ持っている。Claudeは素晴らしいが、唯一無二ではない。Anthropicには事実上他の資産がなく、多くの真の負債があり、まったく奇妙なウェットラボ事業があり、リーダーシップは…まあ…
だから私の見方では、Googleが大幅に過小評価されているか、AnthropicのIPOが大幅に過大評価されているかのどちらかだ。私は何か的外れなことを言っているのだろうか？
- surgical_fire
それは我々の心の中では低い「ジャンク」だ
- ChrisArchitect
ICYMI OP