外国の中央銀行と政府にとって米国債はすっかり魅力を失った
US Treasuries Have Become Unappetizing for Foreign Central Banks and Governments
Treasury DepartmentのTICデータによると、外国の中央銀行と政府が保有する米国債は7月に市場価値で3.77兆ドルへ減少し、2012年とほぼ同じ水準になった。この間、発行残高は約3倍、インフレは48%進んでおり、「外国公的部門」の保有シェアは2007〜2009年のピーク時の38%超から12.8%へと急落、1993年以来の低さとなった。代わりに存在感を増すのは、Cayman IslandsやIrelandなどに拠点を置く米国のヘッジファンドや企業の保有分を含む不透明な金融センターだ。
米国債は外国の中央銀行と政府にとってますます食欲をそそらないものになっており、米国は巨額の制御不能な財政赤字を賄うために外国の中央銀行や政府に依存する度合いを大きく減らす一方、米国のヘッジファンドや企業が保有分を置く不透明な外国金融センターへの依存を強めている。
HNでの議論
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米国のあらゆるものが、米国外の誰にとっても魅力的でなくなっている。
- Arubis
世界経済の脱ドル化は、米国よりも純損失を受ける者の方が多い（もっとも、米国が明らかな損失国ではあるが）。
それには利点がないわけではない――過去20年ほどで、米国はUSDへのアクセスを武器化する方法を見つけてきた。だから、自国以外の国が自分や自分のビジネスを事実上規制したり制裁したりできることを快く思わないなら、ここにはいくつか良い点がある。
安定していて流動性が高く、容易に交換でき、リスクの低い通貨で取引や投資ができることは、およそ半世紀にわたり世界の大半にとって純利益だった。明らかな代替通貨は存在しないので、これからは摩擦が増えるだけだろう。
- kelnos
記事のグラフを見ると、全体像は見出しを支持しているとは思えない……
- jandrewrogers
もっと興味深い話は、事実上すべてのソブリン債の質が長期的に低下していることだと思う。多くのものは、高品質のソブリン債が広く入手可能であるという前提に依存している。
- thehumanmeat
この記事はこれ以上ないほど事実に反している。米国債は群を抜いて最も厚く、最も流動性の高い市場だ。外国の中央銀行が米国債を保有するのは、ドルを見つけるのが難しくなったときに売却できるようにするためだ。彼らが苦しいときに、なぜ外国の中央銀行が絶えず我々とスワップラインを開設したがるのか、他に理由があるだろうか？
- nephihaha
今、米国とドルを引きずり下ろそうとする強い動きがあるようだ。BRICSはそれを試み、中国とロシアは望んでおり、EUもそれに続くかもしれない。
いつもながら問題は、何で置き換えるかであり、願わくばもっと悪いものでなければいい。
- octoberfranklin
米国債は外国の中央銀行や政府にとってひどく食欲をそそらないものになった
「Badly」は（「written」「organized」のような）分詞形容詞を修飾するもので、「unappetizing」のような単純な性質形容詞には使わない。
しかしHNでWolf Streetを見られたのは嬉しかった。
- csomar
問題は（本当の問題は？）、これらの政府が保有を減らしたのか、それともこうした不透明な構造（tetherもその一つと考えられる）に切り替えたのかが不明確なことだ。要は、米国が真の所有権を解きほぐすのは難しいだろうということ。UBOが青か赤で取り消されつつあるのか気になる。それはこうしたシステムにとって現実の脅威だが、米国はこの「第二の」ライフラインを必要としているのだ。