AIバブルは「ティーザー期間」にあり、2027-28年にリセットの壁が来る

The Teaser Period: Why the AI Boom Is Hitting a Reset Wall

2006年のサブプライム住宅ローン危機を思い起こさせる構造が、AIブームに再現されている。OpenAIなどのフロンティアラボが締結したtrillions of dollars規模のテイク・オア・ペイ（take-or-pay）コンピュート契約は、サブプライムの2/28 ARMと同様に、支払いが開始されるまでに24〜36ヶ月の建設期間があり、その間は「ティーザー期間」となる。しかし、データセンターが稼働し始めると、支払い義務は段階的に発生し、利用状況に関係なく請求される。この構造は、2007-08年のリセットの壁に相当する「コンピュート開始の壁」を2027-28年に生み出す。著者は、これらの契約が経済的にはリースであり、実質的な負債であると指摘し、AI複合体の経済的義務は約2.1兆ドルに達し、2007年のサブプライム残高（1.3兆ドル）を上回ると試算する。