Blackstone rechnet für Anthropic nach dem IPO mit einem Junk-Rating der Spitzenklasse
Anthropic to receive high 'junk' rating from credit agencies following IPO
Laut einem Bericht der Financial Times erwartet Blackstone, der Ankerinvestor eines 63-Milliarden-Dollar-Deals zur Finanzierung von Anthropics Chips, dass das KI-Labor nach seinem Börsengang von den Ratingagenturen ein „hohes“ Junk-Rating erhält – im Bereich Double B. Zuvor hatte Blackstone noch mit einem Investment-Grade-Rating vor 2027 gerechnet. Ein solches Rating würde die Kapitalbeschaffung für Anthropic verteuern, das zuletzt mit groß angelegten Compute-Deals Investoren beunruhigt hat.
Zuvor hatte Blackstone das Gegenteil gesagt: dass der Hersteller von Claude vor 2027 ein Investment-Grade-Rating erhalten würde, das ein geringes Risiko für Kreditgeber signalisiert.
- themightyquinn
Ich denke oft: „Gibt es/gab es ein besseres Geschäft als Google-Suchanzeigen?“ Die Mehrheit der Augen der Internetnutzer mit irrsinnigen Margen und geringem CapEx. Während die Suche von Chats kannibalisiert zu werden scheint, ist das Ergebnis dann einfach ein fundamental schlechteres Geschäft? Kann man besser sein als billige Infrastruktur, die Anzeigen an die Mehrheit des Internets ausliefert, mit einem essenziellen Monopol?
- nkurz
Ich finde sogar ein „High Junk“-Rating für Schulden, die von einem LLM-Unternehmen ausgegeben werden, viel zu großzügig. Eine von S&P mit „BB“ bewertete Anleihe wäre typisch für die sichersten Junk Bonds. Historisch gesehen haben solche Anleihen ein Ausfallrisiko von etwa 10 % über 10 Jahre: https://investmentgrade.com/bond-ratings/
Während ich bereit bin zu glauben, dass Anthropic-Stammaktien irgendwie eine vernünftige Investition sein könnten, weil sie „zum Mond“ gehen könnten, scheint es offensichtlich, dass dies eine Hochrisikowette ist. Das entwickelt sich zu einer Winner-take-all-Branche. Glaubt irgendjemand wirklich, dass es eine 90-prozentige Chance gibt, dass Anthropic dieser Gewinner sein wird?
Wenn man wirklich dächte, es gäbe nur eine 10-prozentige Chance, dass sie in einem Jahrzehnt nicht mehr im Geschäft sind, warum würde man dann nicht einfach ihre Stammaktien kaufen und auf eine 100-fache Rendite hoffen? Wie rechtfertigen die Ratingagenturen dieses Maß an Zuversicht in Anthropics Fähigkeit, diese Schulden zurückzuzahlen? Oder verstehe ich irgendwie falsch, was diese Ratings bedeuten?
- A_D_E_P_T
Es ist eine Meme-Aktie.
Denk mal darüber nach. Googles neueste Gemini-KI liegt nur knapp hinter Anthropics bestem Angebot – oder ist tatsächlich sogar etwas überlegen. Google hat außerdem Dutzende anderer ausgereifter Cash-Cow-Geschäfte, massive Infrastruktur, eigene Hardware-Beschleuniger, eine Armee kluger technischer Mitarbeiter … und eine Führung, die bei all ihren Fehlern kein buchstäblicher Kult ist.
Anthropic hat ein erstklassiges LLM unter anderen erstklassigen LLMs. Claude ist großartig, aber nicht einzigartig. Anthropic hat praktisch keine anderen Vermögenswerte, viele echte Verbindlichkeiten, ein geradezu bizarres Wet-Lab-Venture und eine Führung, die … nun ja …
So wie ich es sehe, ist also entweder Google massiv unterbewertet oder Anthropics IPO massiv überbewertet. Liege ich hier irgendwie falsch?
- surgical_fire
Es ist ein niedriges „Junk“ in unseren Herzen
- ChrisArchitect
Falls du es verpasst hast, OP