美国稀土产业不是丢了，是卖了

America Didn't Lose Its Rare Earth Industry. It Sold It

2025 年 10 月，Beijing 对稀土出口实施了严格管控，随后又多次暂时解除，但始终掌握着主动权。文章指出，美国稀土产业的衰落并非因为疏忽，而是私人企业出于经济理性主动出售。相比之下，China 则是出于地缘战略考量，不惜成本掌控这一关键资源。尽管美国政府提出了高达 1000 亿美元的贷款计划，但市场工具难以应对这种“市场失灵”。作者提出了一种名为 contingent convertible security 的金融工具，旨在通过触发机制将政府资金与 Beijing 的出口行为挂钩，从而在危机时刻自动转化为股权，以平衡各方利益并重建供应链。