CoreWeave 채권 금리 16% 돌파, AI 부채의 '신용카드' 이자가 오른다
CoreWeave bond yield tops 16% as AI credit stress rises
CoreWeave의 2032년 만기 채권 수익률이 16%를 넘어서며 AI 인프라 자금 조달에 대한 투자자 불안이 커지고 있다. 5년물 CDS도 1,289bp까지 치솟아 10월 고점을 넘었다. Nvidia, Broadcom, Amazon 같은 우량 기업의 CDS까지 한 달 새 40~76% 뛰었다. Goldman Sachs는 올해 하이퍼스케일러 채권 발행액을 2,960억 달러로 집계했고, 내년에는 4,400억 달러를 전망한다. 민주당 주지사 당선으로 데이터센터 모라토리엄 우려까지 겹치며 자금 조달 비용이 AI 투자 붐의 시험대에 올랐다.
AI capex 군비 경쟁이 끝나는 가장 그럴듯한 방식은 신용카드가 회수되는 것이다.
HN 토론
177- danielodievich
바로 지난주에 저는 대형 금융 서비스 회사 중 하나의 테크 전문 아키텍트와 통화했는데, 그는 토큰 용량 확보에 대해 이야기하면서 세 번째로 좋은 옵션에 대해 "Coreweave나 아직 살아있는 다른 곳에서 받을 거야"라고 말했습니다. 그래서 네, 대형 금융 회사의 소프트웨어 사람들이 그런 생각을 가지고 있다면 Coreweave는 끝났다고 확신합니다.
- dragontamer
CRWV는 20시간도 안 되어 실적 보고가 있을 예정입니다. 하루 정도는 입 다물고 있다가 실적을 기다린 후에 이야기하는 게 아마 가장 좋을 겁니다.
- trescenzi
신용도가 좋은 차주를 위한 신용카드 금리에 근접하고 있다는 게 말도 안 되네요. NerdWallet에 따르면 Chase Freedom은 하한이 18.49%, Citi Diamond Preferred는 16.74%입니다.
- bix6
그럼 내년에 할인된 GPU를 좀 구할 수 있을지도?
- holysoles
가격 신호 외에도, 이들이 9.625% 쿠폰 금리로 채권을 발행했다는 사실은 미래의 부채 상환 비용을 계속 끌어올립니다.
Coreweave는 승자독식 섹터에 있는 것 같지 않고, 좁은 해자(moat)를 가지고 있으며 지속적인 높은 capex가 있을 겁니다. 부채 구조조정 능력이 있더라도 결국 어떻게 망하지 않을 수 있을지 이해가 어렵습니다.
- laylower
CRAS 중 하나가 다가올 AI 스트레스 가능성에 대한 보고서를 발표했는데, 여러 취약점을 지적했습니다.
방금 확인해보니 Coreweave는 bb- 등급입니다.
- cmiles8
이것은 AI 기업들이 앞으로 자본을 조달하려 할 때 직면할 상황의 미리보기입니다. AI가 엄청난 수익이라는 약속을 지킨다면 16%는 저렴합니다. 문제는 ROI가 실현되지 않고 있고 16%는 대부분의 기업을 파괴할 것이라는 점입니다.
한편 전통적인 VC 경로도 OpenAI가 최근 라운드에서 어려움을 겪으면서 말라가고 있습니다.
현금이 바닥나기 시작하면 AI 브로들에게는 매우 추악한 상황이 될 겁니다.
- Animats
9.6%로 시작했습니다. 즉 발행 당시에도 정크 본드였습니다. 이제는 더 정크해졌습니다.
이 채권은 파산 우선순위에서 어디에 있나요?
담보가 있나요? 아마 GPU일 수도 있겠네요. 다른 부채에 후순위인가요?
그게 아마 중요할 겁니다.