Anthropic, IPO 후 신용평가사로부터 '정크' 등급 받을 전망
Anthropic to receive high 'junk' rating from credit agencies following IPO
Anthropic이 IPO 이후 신용평가사로부터 높은 수준의 '정크' 등급을 받을 것으로 예상된다고 FT가 보도했다. 최근 630억 달러 규모 칩 금융 거래의 앵커 투자자인 Blackstone은 투자자들에게 Anthropic이 IPO 후 '높은' 정크 등급을 받을 것으로 예상한다고 전했다. 이는 2027년 전에 투자등급을 받을 것이라던 이전 입장과 반대된다. 높은 정크 등급은 Anthropic의 자금 조달을 더 어렵고 비싸게 만들 수 있다.
Blackstone의 예측은 단지 예측일 뿐이지만, 당연히 높은 정크 등급은 Anthropic이 사업을 뒷받침해온 막대한 지출을 계속 지원할 자금을 조달하는 것을 더 어렵고 비싸게 만들 것이다.
HN 토론
59- themightyquinn
나는 종종 "구글 검색 광고보다 더 좋은 사업이 있(었)을까?"라고 생각하곤 한다. 인터넷 사용자 대다수의 눈길을 사로잡으면서 터무니없이 높은 마진과 낮은 자본지출을 누리는 사업 말이다. 검색이 챗봇에 잠식당하는 것 같긴 하지만, 그 결과는 그저 근본적으로 더 나쁜 사업이 되는 것뿐일까? 필수적인 독점을 바탕으로 인터넷 대다수에게 광고를 제공하는 값싼 인프라보다 더 나은 무언가를 얻을 수 있을까?
- nkurz
LLM 기업이 발행한 채권에 '높은 정크' 등급을 주는 것조차도 내겐 너무 후한 것 같다. S&P가 'BB' 등급을 준 채권은 정크 본드 중에서도 가장 안전한 축에 속한다. 역사적으로 그런 채권은 10년 동안 약 10%의 부도 위험을 가진다: https://investmentgrade.com/bond-ratings/
나는 Anthropic의 보통주가 어쩌면 '달까지' 갈 수도 있어서 어떻게든 합리적인 투자일 수 있다는 점은 믿을 의향이 있다. 하지만 이것이 고위험 베팅이라는 건 명백해 보인다. 이 산업은 승자독식 구도로 굳어지고 있다. 정말로 Anthropic이 그 승자가 될 확률이 90%라고 생각하는 사람이 있을까?
만약 정말로 10년 안에 그들이 사업을 접할 확률이 10%뿐이라고 생각했다면, 왜 그냥 그들의 보통주를 사서 100배 수익을 바라지 않겠는가? 신용평가사들은 Anthropic이 이 부채를 상환할 능력에 대해 이 정도 확신을 어떻게 정당화하는가? 아니면 내가 이 등급들이 의미하는 바를 뭔가 잘못 이해하고 있는 걸까?
- A_D_E_P_T
이건 밈 주식이다.
생각해 보라. 구글의 최신 Gemini AI는 Anthropic의 최고 모델 바로 뒤에 있다. 아니, 사실 약간 더 우수할지도 모른다. 구글은 또한 수십 개의 다른 성숙한 현금창출 사업, 막대한 인프라, 자체 하드웨어 가속기, 똑똑한 기술 인력 군단을 갖고 있다... 그리고 그 리더십은 여러 결점에도 불구하고 문자 그대로의 사이비 종교는 아니다.
Anthropic은 여러 최상위 LLM 중 하나의 최상위 LLM을 갖고 있다. Claude는 훌륭하지만 독특하지는 않다. Anthropic은 사실상 다른 자산이 없고, 진짜 부채가 많으며, 정말 기이한 습식 실험실 벤처가 있고, 리더십은... 뭐...
그래서 내가 보기엔, 구글이 엄청나게 저평가되어 있거나, Anthropic의 IPO가 엄청나게 고평가되어 있거나 둘 중 하나다. 내가 어딘가 크게 착각하고 있는 걸까?
- surgical_fire
우리 마음속에서는 낮은 '정크'다
- ChrisArchitect
혹시 놓쳤을까 봐 OP에게