AI 業界は借金を頼りに成長し、貸し手は金利を再設定している

The AI trade now runs on borrowed money, and the lenders are repricing it

AI 関連の設備投資は過去最高水準で推移し、その資金は大量の債券発行に依存している。しかし、投資家の需要は薄れ、Amazon や Google などの巨大企業も利回りを引き上げざるを得ない状況だ。米国債の金利上昇と信用スプレッド拡大が重なり、借入コストは急騰している。これは信用サイクルの転換点ではなく、記録的な供給を吸収するために価格が上昇し続ける信用拡大の局面だ。